消费金融公司密集处置不良资产的背后，是行业规模快速扩张与资产质量承压并存的现实。
5月23日，重庆蚂蚁消费金融有限公司（下称“蚂蚁消金”）挂牌转让2025年第2期个人不良贷款（个人消费贷款）资产包，涉及未偿本息总额6亿元，覆盖12万户借款人。该资产包起拍价定为7210万元，仅为资产包的1折出头。
重庆蚂蚁消费金融有限公司关于2025年第2期个人不良贷款(个人消费贷款)转让项目不良贷款转让公告 图示来源：银登网
值得注意的是，这批不良贷款的逾期时间相对较短，加权平均逾期天数为335.8天（约11个月），但已被全部计入五级分类中的“损失”类。从资产包披露的详细信息来看，借款人平均未偿本息余额为5000余元，均为纯信用贷款且尚未进入诉讼程序。
某资产管理公司不良资产部门负责人向21世纪经济报道记者分析称，“短期逾期即被全额计提损失，反映出机构对这部分资产的回收预期非常悲观。”
进一步分析资产包构成可以发现明福今投，虽然涉及借款人12万户，但实际贷款笔数高达31万笔，人均贷款笔数达到2.62笔。这种显著的“笔数差”现象，反映出蚂蚁消金的这部分不良贷款具有明显的“小额多贷”特点，即单个借款人可能同时背负多笔小额贷款。
上述部门负责人称，“小额多贷模式虽然单笔风险敞口小，但一旦出现系统性风险，管理成本和回收难度都会显著增加。”
消金公司5月出包规模超75亿 中银20个资产包再挂牌
年后以来，消金公司在银登网上的出包潮仍在继续。
据21世纪经济报道记者不完全统计，2025年5月，包括南银法巴消金、中银消金、北银消金、招联消金等在内的多家持牌消费金融公司合计转让不良资产规模超过75亿元。
其中，中银消金的转让动作尤为引人注目。该公司5月内一次性挂牌20个不良资产包，合计规模达21.7亿元，其中近20亿元不良包以低至1折的价格起拍。值得注意的是，这批资产包曾在4月底首次挂牌但遭遇流拍，此次重新挂牌，机构小幅下调了起拍价。
从资产特征来看，中银消金此次再次转让的不良贷款包呈现出几个显著特点：一是逾期时间跨度大，从三个月到五年不等；二是资产质量较劣后，五级分类主要集中在“次级”和“损失”两类；三是采取了按行政区划分包的方式。这些资产包共有20个，覆盖了广东、河北、贵州等多个省份，具有明显的地域特征。
中银消金关于2025年第21期个人不良贷款(个人消费贷款)转让项目不良贷款转让公告(重新挂牌) 来源：银登中心
以中银消金第21期个贷不良包为例，转让公告显示：债务人均来自广东地区，地区集中度高；113笔不良债权均为次级分类，加权平均逾期天数为94天。同时，在其招商公告中也列明，所有贷款均为线下面签受理，档案资料齐全。公告中还特别说明了处置空间、司法管辖、债务人平均年龄等关键信息，为投资者提供了决策信息依据。
中银消金2025年第21期个人不良贷款（个人消费贷款）批量转让项目招商公告 来源：银登中心
某消费金融公司风控负责人表示，“将不同地区的不良贷款分包装置是行业常见做法。这样既便于后续催收和诉讼的地域化管理，也能提高资产包对地方AMC（资产管理公司）的吸引力。”据了解，地方AMC通常在本地区拥有更丰富的司法资源和催收经验，因此对特定区域的不良资产包往往表现出更高的收购意愿。
从转让价格看，当前消费金融不良资产的市场接受度并不乐观。多个资产包的折扣率都在1折以下，反映出市场对这类资产的价值评估趋于谨慎。
德恒律师事务所杨洪磊律师告诉21世纪经济报道记者：“由于消费金融类个贷不良包涉及的债权人数量基数大，即便转让价格已经很低，投资者仍需做好充分的尽职调查和收益测算。”
他进一步解释到，当前司法实践中，批量立案面临诸多现实困难，因此，尽管转让价格持续走低，但投资者仍需谨慎评估每个资产包的回收潜力和处置成本，以确保投资回报。
规模扩张与不良攀升并存 行业分化加剧
消费金融公司密集处置不良资产的背后，是行业规模快速扩张与资产质量承压并存的现实。根据最新披露的2024年年报数据，国内31家持牌消费金融公司总资产达到13747.31亿元，创历史新高。但与此同时，资产质量压力也日益凸显。
“规模快速扩张必然伴随着不良资产的增加，这是行业发展的客观规律。”一位资深不良资产处置专家向21世纪经济报道记者表示。
以中银消费金融为例，2022至2024年间，其不良贷款率从2.80%攀升至3.56%，不良贷款规模也从17.28亿元增至27.92亿元，呈现出持续走高的态势。这一现象在业内颇具代表性，多数消费金融公司的不良率维持在2%～3%的区间。
值得注意的是，消费金融行业格局也呈现明显分化趋势。依据2024年年报，蚂蚁消费金融以3137.51亿元的总资产领跑行业，招联消费金融以1637.51亿元紧随其后，这两家千亿级机构与另外9家500亿以上规模的机构共同构成了行业“头部梯队”。数据显示，前七大机构合计资产规模达8270.63亿元，占据全行业60%以上的市场份额，行业集中度持续提升。
“激进扩张的策略往往伴随着后续风险暴露。”上述专家进一步分析称，“头部机构尚能凭借资金成本优势和技术实力消化风险，但对中小机构而言，持续攀升的不良压力可能直接威胁其生存空间。”
当前的不良资产处置潮，实际上折射出行业发展模式的转变。在监管趋严、市场成熟的大背景下，单纯追求规模扩张的发展路径已难以为继。多位受访业内人士指出明福今投，风险管控能力正成为决定机构可持续发展的核心要素。
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